Por que os preços do imobiliário em Israel resistem a tudo

Desde outubro de 2023, o mercado imobiliário israelense deveria ter colapsado. Uma guerra em várias frentes, uma nova campanha contra o Irã aberta a 28 de fevereiro de 2026, taxas de juro entre as mais elevadas da década, um stock recorde de apartamentos novos não vendidos: cada um destes fatores, tomado isoladamente, é suficiente para fazer cair um mercado. No entanto, os preços israelenses recuaram apenas 1,3% num ano. Para a diáspora judaica — seja americana, francesa, britânica, alemã, russófona ou latino-americana — esta resiliência não é um detalhe técnico: ela explica por que um imóvel em Jerusalém ou em Netanya continua a ser, aos olhos de muitas famílias, um dos investimentos mais seguros que existem.

Uma queda mínima apesar de um contexto extremo

Segundo o último relatório do Gabinete Central de Estatísticas (CBS), os preços dos imóveis recuaram 0,3% no período março-abril de 2026 em relação ao bimestre anterior, e 1,3% num ano. O mercado conheceu, é certo, nove meses de queda nos últimos doze. Mas, face à amplitude dos choques sofridos, esta correção permanece surpreendentemente modesta. A título de comparação, na maioria das economias ocidentais, uma guerra aberta aliada a taxas de 3,5% provocaria uma contração de dois dígitos.

No primeiro trimestre de 2026, o preço médio de um apartamento em Israel situa-se em cerca de 2,33 milhões de shekels, ou seja, aproximadamente 757 000 dólares à taxa atual (1 USD ≈ 3,08 NIS). É 1,6% menos do que no quarto trimestre de 2025, onde a média atingia 2,37 milhões de shekels (cerca de 769 000 dólares). Um deslizamento, não uma queda.

Jerusalém sobe enquanto Tel Aviv respira

A palavra 'mercado' no singular esconde, na realidade, trajetórias opostas. Num ano, por distrito, Jerusalém regista uma subida de 4,2%, o norte do país avança 1,6% e o distrito de Haifa 0,7%, enquanto o distrito de Tel Aviv recua 3,5% e o centro 2,9%. Por outras palavras, as cidades sustentadas por uma forte procura comunitária — olim religiosos, famílias da diáspora ligadas a Jerusalém — resistem, enquanto as zonas mais especulativas corrigem.

O ranking por cidade, num ano no primeiro trimestre, é ainda mais revelador: Kfar Saba salta 11,3%, Tel Aviv 10,3%, Netanya 8,2% e Haifa 6,9%. Em sentido inverso, Ashkelon perde 3,2%, Herzliya 2,9% e Bat Yam 2,5%. Um comprador da diáspora não deve, portanto, raciocinar sobre 'o imobiliário israelense' em bloco, mas bairro a bairro.

Por que os preços não colapsam

Três forças estruturais mantêm o mercado à tona. A primeira é uma escassez crónica de habitação: Israel constrói de menos face ao seu crescimento demográfico, e a Associação dos Construtores alerta há mais de dois anos para uma crise do setor. A segunda é a inflação dos custos de construção: o índice dos custos de construção residencial avançou 3% num ano, impulsionado por uma subida de 4,7% no custo da mão de obra, em parte ligada à escassez de trabalhadores palestinianos desde 2023. Um apartamento novo não pode, portanto, tornar-se barato: o seu preço mínimo sobe mecanicamente.

A terceira força é a própria procura da diáspora. No primeiro trimestre de 2026, as compras de não residentes avançaram 18%, para 487 transações, contra 413 um ano antes. Para estes compradores, o apartamento israelense não é apenas um investimento: é um seguro identitário, um refúgio em caso de aumento do antissemitismo, uma base para os filhos. Esta procura é amplamente insensível aos ciclos curtos, o que amortece as quedas.

A descida das taxas, novo apoio

A 6 de julho de 2026, o Banco de Israel baixou a sua taxa diretora para 3,5%, reduzindo a taxa prime para 5%. É a terceira descida do ano, após a passagem para 3,75% em maio. Para um mutuário, cada quarto de ponto conta: num empréstimo (mashkanta) de 1,5 milhão de shekels, o afrouxamento monetário alivia a prestação mensal e restitui poder de compra. Historicamente, cada flexibilização do Banco de Israel reativou a procura alguns meses depois. Se a tendência se confirmar, a ligeira correção de 2026 poderá muito bem marcar um ponto baixo em vez de uma inversão duradoura.

O paradoxo da moeda

Um último número merece a atenção de qualquer comprador estrangeiro: o shekel fortaleceu-se de forma espetacular, tendo o dólar perdido cerca de 13,6% face à moeda israelense num ano. Como resultado, mesmo que os preços em shekels baixem ligeiramente, um apartamento custa hoje mais caro em dólares do que há um ano. Esta é uma das razões pelas quais a quota de compradores americanos recuou na primavera, enquanto os compradores cuja moeda se manteve melhor conservaram a vantagem. A resiliência dos preços israelenses deve, portanto, ser sempre avaliada em duas moedas ao mesmo tempo.

O que importa reter

O mercado israelense de 2026 não está nem em crise nem em euforia: está a absorver. Uma queda de 1,3% num ano, num país em guerra e com taxas elevadas, conta a mesma história há décadas — a de um ativo que a geografia, a demografia e o apego da diáspora tornam estruturalmente sólido. Para compreender os mecanismos concretos de uma compra a partir do estrangeiro, consulte o nosso guia definitivo do imobiliário em Israel.

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